La Novena

En el sector eléctrico, cada año tiene no solo doce meses sino también doce 'sinfonías' o liquidaciones de las actividades y costes regulados. La semana pasada la Sala de Supervisión Regulatoria de la CNMC aprobó la novena liquidación, que comprende el período desde el día uno de Enero hasta el treinta de Septiembre. Algunos datos interesnates: (1) importe de las primas liquidadas al Régimen Especial durante esos nueve meses, 7.700 MEuros (redondeando), lo cual supone a pesar de los proclamados 'recortes' un 10% de aumento en relación con el año anterior; (2) déficit de tarifa, 4.360 MEuros (redondeando también) que igualmente supone un incremento de prácticamente en 10% en relación con el año anterior. Sin embargo la Comisión advierte que 'esta liquidación provisional no puede proyectarse a futuro ..' (entendemos extrapolarse al año completo) porque el período no resulta representativo del efecto que sobre el déficit tendrán la subida de peajes que impone la Orden IET/1491/2013 (nada baladí, desde luego), ni la reducción de los pagos al Régimen Especial del Real Decreto Ley 9/2013. Veremos si aún así, nos salen las cuentas y a qué coste.

Los beneficios de la red

Nada más icónico en relación con el tiempo que vivimos que la red. El valor de las redes en términos económicos ya lo puso de manifiesto hace más de treinta años Robert Metcalfe, uno de los creadores de Internet, que enunció la 'ley' que lleva su propio nombre. En el mercado eléctrico, acostumbrados a la magnificencia de las obras y cifras asociadas a la generación, a veces dejamos pasar por alto el interés que desde el punto de vista económico poseen otras actividades, específicamente las vinculadas a las redes (transporte y distribución). Ayer REE, Red Eléctrica de España, que como se sabe desempeña dentro del sector eléctrico el papel dual de operador técnico del sistema y transportista en alta, hizo públicos sus resultados correspondientes al tercer trimestre del año (más precisamente al período 1 de Enero-30 de Septiembre). Adjunto el informe resumido, para quien tenga interés en conocer las cifras con detalle. Impresiona ver cómo un negocio que se enmarca dentro de la deficitaria parte regulada del sistema eléctrico, desarrollado en régimen de monopolio y con tarifas en régimen de autorización administrativa, presenta tan magníficos resultados. En resumen: (1) ingresos crecientes (1.301 millones de Euros, un 1,8% más que en el mismo período de 2012 a pesar de que la demanda eléctrica nacional, medida en términos de transporte, haya caído el 2,8% desde Enero a Septiembre); (2) beneficios crecientes (EBIT - resultado neto de explotación: 660 millones de Euros, un 6,75% más que el año anterior superando el 50% de las ventas ) y una carga tributaria bastante liviana en comparación (34 millones de Euros). La red es un negocio provechoso, no hay duda.

a la Ley 16/2012 de 27 de diciembre

Red Eléctrica gana un 15% más a pesar de los recortes del Gobierno,Empresas Sector Energía. Expansión.com

Ley 16/2012 de 27 de diciembre,

Red Eléctrica gana un 15% más a pesar de los recortes del Gobierno,Empresas Sector Energía. Expansión.com

La nueva Ley del Sector Eléctrico

En trámite parlamentario desde principios de este mes, adjunto el texto del proyecto de Ley del Sistema Eléctrico, que cuenta con el apoyo del partido del Gobierno y con la oposición de los partidos de la oposición. Politics as usual ... En los próximos días se iran comentando en el blog algunos aspectos interesantes, controvertidos o simplemente curiosos.

Jornada de interés estratégico: Los sectores de la energía - 12 de Noviembre

La Red INTIC en colaboración con el Colegio de Ingenieros de Caminos y (naturalmente) su Comité Técnico de Agua, Energía y Medio Ambiente, organiza el próximo 12 de Noviembre una jornada de interés estratégico sobre los sectores de la energía en España. El acto incluye una conferencia inaugural de D. Alberto Nadal, Secretario de Estado de Energía (MINETUR) y dos mesas redondas que contarán con la participación de directivos señalados de los sectores eléctrico, gasista y del petróleo. Se adjuntan programa e invitación.

Un buen libro

A quienes estén interesados en una visión amplia y a la vez directa y profunda de las cuestiones regulatorias en el sector eléctrico, recomiendo un libro de reciente aparición. Se titula precisamente Regulation of the Power Sector y está escrito por un equipo de académicos e investigadores del IIT (Instituto de Investigaciones Tecnológicas) de la universidad Pontificia de Comillas, centro vinculado al ICAI. El libro ha sido editado por Springer Verlag bajo la autoridad de Ignacio Pérez Arriaga, a quien no será necesario presentar en estas líneas. Aunque aún no lo he podido leer con todo el detenimiento que merece, puedo asegurar que la primera impresión de este libro es excelente.

Hacia un cambio de modelo: (2) liberalización - los antecedentes

Según el presidente de UNESA, Eduardo Montes, '... ahondar en la liberalización del sector forma parte de las claves del cambio que busca el sistema eléctrico' (declaraciones en el suplemento sobre Un nuevo modelo económico, diario Expansión del 27 de Mayo). No está de más recordar, aunque sea superficialmente, cómo se ha conducido la liberalización del sector entre el año 1997 en que se promulgó la Ley del Sector Eléctrico y el momento actual, así como valorar sus efectos tangibles tras los casi 16 años de vigencia del modelo, aparte naturalmente de opinar sobre lo que podría o tal vez debería hacerse en relación con esa clave de futuro que desde UNESA se entiende como 'ahondar en la liberalización del sector' o simplemente su liberalización. Término que para unos refleja una tendencia inevitable como consecuencia de la lógica económica que organiza globalmente los mercados mientras que para otros agentes del sector, incluyendo los consumidores, un proceso que es visto como un arduo campo de batalla.

Antes de ello, aconsejo echar una ojeada a los artículos que menciono a continuación, porque me parecen de interés como antecedentes para situarse y centrar el tema. El primero The Electricty Industry in Spain está escrito por Edward Kahn, un conocido economista de la universidad de California-Berkeley, en el año 1995, es decir dos antes del comienzo de la liberalización del sector tal como se supone que ha sucedido tras la LSE de 1997. Da una visión ex-ante del proceso. El segundo es del año 2005 y se titula La liberalización del sector eléctrico en España ¿Un proceso incompleto o frustrado?. Su autora es Paulina Beato, una influyente economista del Estado que fue entre otros muchos otros cargos presidenta de REE y tuvo un notable protagonismo en la regulación y decisiones públicas en materia de energía durante los gobiernos de Felipe González. Finalmente, no está de más leer el artículo Assessing the Results of Electricity Liberalisation For Consumers in Spain, de Alberto Núñez y José Ignacio Pérez Arriaga, este último probablemente la autoridad académica de mayor altura en lo que se refiere al conocimiento de la regulación (teoría y práctica) del sector eléctrico en España. Incluso quien desee adentrarse en esta cuestión puede consultar las páginas 3 a 8 de la Sinopsis del Libro Blanco sobre la reforma del marco regulatorioL de la generación eléctrica en España, elaborado bajo la dirección del mismo Pérez Arriaga, que a pesar del tiempo transcurrido desde su publicación (año 2005) no ha perdido vigencia en algunas de sus observaciones sobre los defectos del modelo instaurado por la LSE en 1997. Por último, para completar la visión sobre los efectos de la liberalización eléctrica desde una perspectiva institucional aunque con matices (el autor se encuentra en el límite de su mandato al frente de la CNE) recomiendo leer el voto particular emitido por Alberto Lafuente en relación con el Informe sobre el sector energético español, hecho público por la Comisión Nacional de la Energía en Marzo del año pasado.

Para no abrumar al lector con un texto excesivamente largo ni más referencias, continuaré en posting aparte otras opiniones sobre lo que podría ser la liberalización en el futuro, si el modelo regulatorio y la evolución física y económica del sistema eléctrico español lo admiten.

¡Cuántos ceros ..!

Desde Enero a Abril de este año 2013 (cuatro meses vencidos) transcurrieron 2.880 horas de reloj, es decir períodos de contratación en el mercado spot de electricidad y por tanto procesos de casación de oferta y demanda. De aquel total, en más de 400 ocasiones (un 15% aproximadamente) el precio resultante fue nulo: cero Euros. La razón puede verse con claridad en las curvas correspondientes a una de tales sesiones, facilitada por OMIE, el polo español del MIBEL. A este hecho le ha acompañado un número lógicamente mayor de horas (más del triple de la cifra anterior) en que el precio se situó por debajo de 10 €/MWh, aunque también es cierto que aún en más ocasiones el marginal de la casación horaria superó el valor de 50 €/MWh. Como referencia comparativa recordaremos que el precio medio del mercado spot diario durante el año 2012 se situó en las proximidades de 60 €/MWh. La volatilidad de los precios del mercado se puede poner en relación directa con el aumento de la capacidad instalada de RES y unas condiciones meteorológicas extraordinarias en términos de viento y lluvia. So far, so good.

Ahora comentaré algunas consecuencias de lo anterior. Una bastante inmediata es que la práctica totalidad de las instalaciones del régimen especial han salido del mercado buscando refugio en la tarifa fija. Para los productores de RES es una manera directa de eliminar incertidumbre y los riesgos de precios bajos (en comparación con el hábito) manteniendo una buena rentabilidad, si bien menos mollar que en épocas anteriores como consecuencia de los RRDD que tratan de embridar el despendole de las primas. Lamentablemente de esta manera se cancela cualquier posible efecto beneficioso de las RES sobre los precios de la energía en el mercado spot (las primas y ahora tarifas corren a cuenta de los costes regulados). Otro efecto de la situación expuesta es el certificado de defunción, o más precisamente de "hibernación", para un buen número de centrales de ciclos combinados, cuyo uso está siendo prácticamente nulo en las condiciones en que se desenvuelve el mercado. La hibernación de las CCG es una versión aún más postmoderna de la célebre moratoria nuclear con la que sector + Gobierno (algunos pensarán que sólo el segundo) obsequiaron a los consumidores españoles hace exactamente treinta años y que aún seguimos pagando. La hibernación prevista de los grupos de gas es casi más punk que postmoderna, ya que esas centrales existen y sacarlas regulatoriamente del mercado es lo mismo que restringir la oferta y por tanto encarecer artificialmente los precios (algo que en determinados contextos incluso llega a estar penado). Cuando un activo pierde su valor de mercado por imposibilidad de generar el cash-flow necesario para recuperar la inversión, algo ha fallado. A estas inversiones los economistas las llaman costes varados o hundidos (stranded / sunk costs) señalando precisamente el riesgo que corren los activos de quedar apartados del tráfico mercantil, generalmente por problemas regulatorios u obsolescencia. En España el drama de la inversión malograda en activos de generación suele encontrar solución o alivio en el extraño contenedor en que se ha ido convirtiendo la factura eléctrica, quizá el ejemplo más palpable del desorden regulatorio en que incurre, sistemáticamente, la política energética en nuestro país. Demasiados ceros para todos, y aún hay quien pide más ..

¿Para qué servirá?

Me pregunto para qué servirá transferir más o menos la mitad (2.200 MMEuros) del importe actual del déficit tarifario a los PGE, es decir financiar esa parte de los costes regulados del sistema mediante impuestos o deuda pública. Según parece esa va a ser una de las medidas a tomar en la próxima reforma eléctrica, aunque no la única desde luego. Está claro que nominalmente la transferencia de esa cantidad mas las cifras que se comentan sobre rebajas a las primas de RES (1.000 MMEuros) y la retribución a las redes (700 MMEuros), podrían situar la liquidación anual de los costes en una cifra próxima al déficit ex-ante autorizado legalmente. ¿Pero se solucionarán así los graves problemas de esa parte tan importante del sistema eléctrico, que comprende tanto la descarbonización como la configuración de las redes del futuro? Hay otra parte (el mercado de producción, algo más corriente aunque sin duda la base fundamental del sistema) del que casi no se habla y desde luego motivos hay para hacerlo, porque el modelo nunca fue bueno y en las condiciones actuales produce aberraciones que son estadísticamente significativas.

Por mucho que se quiera, enmendar un sistema complejo y trufado de intereses (legítimos pero enfrentados) con medidas que tan fácil resulta poner como quitar (unas líneas en el BOE) no llevará la reforma muy lejos. La única manera de abordar desde la perspectiva del interés general los problemas del sector pasa, a juicio de quien esto escribe, por: (i) la simplificación regulatoria y el aligeramiento del modelo (al sector se le señalan demasiados objetivos, en parte contradictorios); (ii) la limitación de la actuación discrecional del Gobierno (menos baile entre política de menudeos y grandes brindis al sol); (iii) la promoción activa, pero realista, de la competencia (física y comercial) entre empresas en cada uno de los negocios y actividades del sector eléctrico, hasta donde sea posible y con un plan de transición inequívoca; y (iv) regulación orientada a la eficiencia por encima de todo en generación, transporte, distribución, comercialización, usos y gestión del consumo (esto no sería "austeridad" sino pura inteligencia práctica). Todo eso no lo soluciona un Gobierno (ni el sector lo asume) en media legislatura, especialmente cuando existen otros mil fuegos que apagar. ¿Estaremos frente a otra reforma pro-forma?

Recomiendo la lectura de este artículo: Paying too much for energy?. Viene del MIT, nada menos.

Producción, comercio de electricidad y gestión técnica del sistema: ¿un equilibrio inestable?

Una cuestión interesante que plantea el exceso de capacidad de generación instalada en España, así como el hecho de que una parte sustancial de la misma (aproximadamente un cuarto) no sea firme ni predecible más que en términos probabilísticos y además con un coste marginal de producción prácticamente nulo, es la conveniencia de desacoplar producción y consumo instantáneos mediante alguna forma de almacenamiento de energía. La utilización de centrales reversibles con tal propósito es una posibilidad cierta y bien conocida en nuestro país, aunque limitada por la propia capacidad de este tipo de instalaciones (volumen almacenable en el vaso superior y diferencia de cota entre ambos embalses) y también por su coste (económico y de aceptación). Cada vez con mayor frecuencia aparecen estudios que analizan las posibilidades, ventajas y limitaciones de esta forma de almacenamiento de energía (aquí una pequeña contribución personal, presentada en Hydro 2012), como factor de racionalización de un sistema eléctrico que en su operación y modelo regulatorio actuales se encuentra paradójica y significativamente condicionado por las irregularidades de la meteorología, en gran medida el viento y la insolación instantáneas.

Actualmente el ratio que existe en España entre la capacidad de las centrales de bombeo puro y la de las instalaciones eólicas y solares es de aproximadamente el 12%, aunque de llevarse a cabo los planes previstos por las empresas eléctricas para el desarrollo de nuevos aprovechamientos hidroeléctricos reversibles y en caso de ralentizarse significativamente el crecimiento de la planta de generación con RES (lo cual parece previsible), este coeficiente podría llegar en los próximos años a duplicarse. La gestión eficiente de un sistema eléctrico con una capacidad de almacenamiento offline en torno al 25% de la capacidad máxima de generación estocástica obedece a un modelo logístico que constituye una cierta novedad para una industria acostumbrada a equilibrar demanda (consumo final) y oferta (producción instantánea) en tiempo real. El comercio de electricidad (no el minorista que existe actualmente, sino uno nuevo mayorista basado en el almacenamiento a gran escala) podría convertirse en un agente relevante del mercado, junto con los cuatro / cinco actuales: producción, transporte / gestión técnica del sistema, distribución y comercialización minorista. Habrá que ver si tal futuro agente del mercado eléctrico se desarrolla ex-novo por la vía regulatoria, o si se acumula a alguno de los existentes, bien sea producción (así es ahora) o gestión técnica del sistema (REE). Interesante, en cualquier caso aunque pueden plantearse muchas interrogaciones. ¿Cómo jugaría en tal escenario la capacidad actualmente excedentaria de CCGT? ¿Y la posible explotación de yacimientos de shale gas? ¿Subirían aún más los precios de la electricidad a pesar de la mayor abundancia de energía en el sistema? ¿Continuarían los pagos por capacidad?

Costes regulados y perturbados

Si para los hidráulicos un río regulado es aquel cuyo comportamiento se encuentra más o menos sometido al control humano, para el sistema eléctrico los costes regulados vienen siendo, paradójicamente, los menos controlados. Recordaremos que los costes regulados del sistema eléctrico son exclusivamente los que se imputan a las actividades (valga la redundancia) reguladas, fundamentalmente la retribución a las redes de transporte y distribución, la remuneración del operador técnico del sistema y de la CNE, y las primas del régimen especial que constituye con notable diferencia la partida individual más abultada. No incluyen estos costes las actividades liberalizadas o de mercado, como son la propia generación de la energía eléctrica y su comercialización minorista.

Aunque este tema empieza ya a estar muy trillado, la liquidación final del año 2012 publicada recientemente por la CNE, muestra de forma palpable cómo el desequilibrio económico se han adueñado de un sistema al que se le está pidiendo conciliar objetivos contradictorios (descarbonización ejemplar y eficiencia económica, por ejemplo) y eso pasa factura sin remedio. Los datos que permiten conocer fehacientemente la magnitud de la perturbación económica se pueden consultar comparando la previsión realizada por el regulador antes del inicio del ejercicio de 2012 con la liquidación final del año. Aunque la manifestación más llamativa sigue siendo el déficit tarifario (exceso de los costes reconocidos sobre los ingresos), que en 2012 superó la cifra de 5.600 MMEuros (un 373% del máximo autorizado legalmente), hay otros datos reveladores del mal rumbo del sector. Por ejemplo, el incremento interanual de los costes facturados o ingresos del sistema (subida del precio de las tarifas de acceso) fue del 15% (más en proporción si se tiene en cuenta que la demanda final de electricidad se contrajo un 1,5%), mientras que los costes regulados subieron en total un 22%. Las tan traídas y llevadas primas o subsidios al régimen especial alcanzaron durante 2012 un importe de 8.586 MMEuros (unos 500 Km de AVE, aproximadamente) habiéndose incrementado en un 23% en relación con la cifra correspondiente al año anterior. Mañana se espera que, tras el Consejo de Ministros, el Gobierno anuncie las esperadas medidas de reforma. Veremos y opinaremos, pero uno tiene la impresión de que esto requiere algún tipo de cirugía más que cataplasmas.

Corazón partío ..

Como accionista de Red Eléctrica de España me encanta saber que sobre unas ventas totales en el año 2012 de 1.755 millones de Euros, la compañía logró generar un EBITDA de 1.299 MEur y un beneficio neto de 492 MEur. Me agrada además que el Consejo haya decidido repartir un payout del 65%, es decir un dividendo por acción de 2,37 Euros, que supone una rentabilidad del 5,84% añadida al 3,48% de revalorización de la acción, mientras que la cotización media de las empresas energéticas del Ibex cayó un 16% en el año. Si en cambio veo lo anterior como ciudadano y consumidor de un producto cada vez más caro y que además genera un déficit que en cifras vivas supone 26.000 millones de Euros (liquidación final del año 2012 que ayer hizo pública la CNE) esa rentabilidad de la empresa me asusta más que me asombra.

Un EBITDA del 74% de las ventas y BN del 28% no se encuentran en el mundo corporativo así como así. ¿Será consecuencia de una gestión sobresaliente, o bien otro efecto anómalo de un modelo abiertamente desequilibrado en perjuicio del consumidor? (REE actúa como transportista y gestor técnico del sistema en régimen de monopolio regulado). Más sorprendentes o alarmantes, según uno se sitúe, son los pronósticos del actual presidente de la compañía, José Folgado, de aumentar en 2013 el beneficio un 6-8% en relación con el del año pasado. Teniendo en cuenta la contracción del PIB, de la demanda eléctrica y la inevitable y urgente merma de la remuneración al transporte eléctrico que ya ha empezado a aplicarse en España por razones obvias, sólo un milagro lo hará posible. Al menos eso me parece a mí, a simple vista y sintiéndolo como accionista de mi querida REE. En este tema el accionista-consumidor César Lanza tiene el corazón partío ..

Negocio de RES: ¿anticipando el cambio de modelo?

Publica hoy el diario Cinco Días una noticia que ya era conocida en el sector. La principal empresa española de producción de electricidad no perteneciente a UNESA, Acciona Energía, hace frente al previsto cambio de modelo regulatorio con cambios drásticos. A uno le cabe la pregunta de si el valor y la fortaleza de la industria española de energías renovables, ampliamente glosados por empresarios y lobbies del sector como modelo para salir de la crisis, dependen de las primas/subvenciones autorizadas por el gobierno, o si realmente estos negocios pueden ser competitivos sin necesidad de un apoyo tan explícito del consumidor español.

¿Gratis total?

Según los datos de OMIE (sociedad que gestiona el mercado ibérico de electricidad, MIBEL) la energía contratada en el mercado spot diario para hoy 11 de Abril, fue de 876 GWh. De toda esa cantidad, 681 GWh (el 77%) lo ha sido a precio cero, es decir sin retribución alguna a la generación, salvo las primas que correspondan a las tecnologías renovables. Sólo durante 5 de las 24 horas del día (de 9h a 13 h y a las 22 h) la energía ha tenido precio no nulo y aún así, realmente muy bajo en relación con la media anual (11 Euros/MWh de precio máximo diario y 1,38 Euros MWh/ de precio medio frente a 59,6 Euros /MWh de precio medio horario en 2012). Un extracto de los datos puede descargarse aquí.

Esta curiosa situación obedece a diversas razones pero un hecho fundamental es la elevada penetración de las energías renovables del régimen especial en el mercado y su despacho garantizado con carácter de prelación sobre el resto, lo cual obliga a la mayoría de las unidades de generación a actuar como tomadoras de precio ofertando su producción a precio nulo y aceptar en su caso el marginal de casación. A la factura del consumidor estos efectos no le llegan directamente, pero la anomalía arroja luz sobre otros desequilibrios preocupantes de la política energética y especialmente del modelo regulatorio y de retribución de las renovables que van más allá del déficit de tarifa. Tan problemático es para la viabilidad y eficiencia del sistema eléctrico incentivar la producción desmesurada de energía cara y redundante mediante tecnologías no firmes, como lo es sin duda dejar sin retribución a las fuentes convencionales y centrales programables, una buena parte de las cuales  (los CCG, en particular) están aún iniciando su ciclo de vida útil.

¿Cuál será, en un contexto como este, el futuro de las empresas de generación que no viven del régimen especial?

Economía de la electricidad solar

La Haas School of Business (universidad de California, Berkeley) acaba de hacer público un interesante documento sobre la economía de la generación eléctrica mediante tecnología solar, desde una perspectiva más completa y objetivamente interesante de lo que acostumbramos a leer aquí en España. Una de las consecuencias más nefastas de la deficiente regulación de las RES en nuestro país, exacerbada además entre 2007 y 2012, es que concentra la atención del debate en los excesos de las primas y distrae la atención de otras cuestiones más importantes a medio y largo plazo. Aquí se puede ver un ejemplo de ello. Solar sí, gracias, pero desde la razón y el interés general y no como un proceso imperturbable de apropiación de rentas en contra de los consumidores.

El rumbo del sector eléctrico en España

El pasado mes de Febrero escribí un artículo, que ha publicado la ROP en su último número, sobre lo que a muchos ingenieros relacionados con el mundo de la energía nos parece una trayectoria en buena medida desconcertante. Puede descargarse aquí.